Інвестиційна активність українців на ринку облігацій внутрішньої державної позики у 2025 році продемонструвала суттєве зростання. За підсумками року обсяг вкладень громадян у цей інструмент збільшився на 33,4 млрд грн, що відповідає приросту на 42,6%.
Упродовж 2025 року Міністерство фінансів України залучило до державного бюджету близько 570 млрд грн шляхом розміщення ОВДП. Для цього було проведено 184 аукціони з продажу боргових паперів. За цей період портфель облігацій, що перебуває у власності фізичних осіб, зріс із 78,5 млрд грн до 111,9 млрд грн. Відповідно, частка населення в загальній структурі власників ОВДП збільшилася з 4,2% до 5,7%.
Зростання інтересу громадян до державних облігацій пояснюється кількома чинниками. Серед ключових — відсутність оподаткування доходів за ОВДП, гарантії держави щодо повернення повної суми вкладених коштів, а також відносно проста процедура придбання цих цінних паперів через банки та брокерів.
Активніше інвестувати в ОВДП почав і український бізнес. За рік обсяг вкладень компаній зріс на 34,1 млрд грн і досяг 212,3 млрд грн. Водночас найбільшими утримувачами державного боргу залишаються комерційні банки. Їхній портфель облігацій у 2025 році збільшився на 51,4 млрд грн і сягнув 937,1 млрд грн. Натомість Національний банк України скоротив обсяг ОВДП у своєму портфелі більш ніж на 13 млрд грн — до 664,5 млрд грн.
Що стосується дохідності, середня ставка за гривневими облігаціями у 2025 році підвищилася до 16,24% проти 15,98% роком раніше. Валютні інструменти також зазнали змін: середня дохідність паперів у євро становила 3,22%, а в доларах США знизилася з 4,64% до 4,17%. Найбільший попит серед валютних ОВДП припав на доларові облігації зі строком обігу близько півтора року — через них держава залучила близько $2,5 млрд.
Окрім класичних розміщень, уряд у 2025 році активно використовував механізм switch-аукціонів — обміну раніше випущених облігацій на нові. Загальний обсяг таких операцій склав близько 35 млрд грн і був спрямований на оптимізацію боргового навантаження. Рівень рефінансування гривневих зобов’язань за підсумками року досяг 131%.
Загалом від початку повномасштабної війни через ринок внутрішніх облігацій держава акумулювала близько 2 трлн грн. У планах Мінфіну на 2026 рік — залучити за допомогою ОВДП ще до 420 млрд грн, що свідчить про збереження ключової ролі цього інструменту у фінансуванні бюджету.